Причина всех кризисов: когда и зачем банки выпускают фиат
Среди рядовых потребителей распространено заблуждение, будто монополия на эмиссию денег принадлежит центральным банкам. В рубрике Flashback разбираемся, почему это не так и почему даже ликвидация регуляторов не остановит эмиссию фиата. Спикер: Андрей Соболь, разработчик протоколов консенсуса.
Кто создает фиатные деньги?
Существует миф, будто фиатные деньги в текущей экономике печатают национальные центробанки. В Украине — Национальный банк Украины, в России — Центральный банк РФ, в Штатах — Федеральная резервная система. На самом деле это не совсем так.
У коммерческих банков есть возможность эмиссии новых денег. Допустим, клиент принес свои деньги в банк и попросил сберегать их, а не начислять ему проценты. Он открыл текущий счет, к которому имеет постоянный доступ с возможностью вывода в фиат или перевода суммы в полном объеме кому-либо другому. Вместо того, чтобы сберегать 100% денег клиента, банк использовал часть этих денег для выдачи кредитов другим субъектам.
Банк понимает, что если субъектов много, маловероятно, что все они одновременно захотят забрать свои деньги в полном объеме. Именно поэтому банк печатает деньги для выдачи кредитов, используя так называемый частичный резерв, то есть не резервируя на 100% деньги с отдельного счета.
Может ли система денежной эмиссии работать без центробанков?
Центральные банки не являются обязательным элементом в эмиссии фиатных денег — система может работать и без них. Предположим, что наша валюта — золото. У нас есть банки, которые не придерживаются правила стопроцентного резервирования, и они могут создавать фиатное золото, выдавая в качестве кредита то золото, которое им отдали на сбережение. Даже если человечество откажется от центробанков, фиатные деньги останутся. До создания центробанков старая банковская система точно так же производила фиатную валюту, выдавая необеспеченные кредиты.
Осознав эмиссионные возможности коммерческих банков, можно увидеть цикличность в процессах эмиссии денег и их влиянии на экономику. Банки реагируют на стимулы: если большое количество субъектов просят кредит под хороший процент — банки начинают увеличивать кредитование; если люди не хотят брать кредиты — банки снижают кредитование. Более того, если банкам грозит риск собственного банкротства — они уменьшают объем эмитируемых денег. Важно понимать, есть ли цикличность в этих процессах и действуют ли банки синхронно.
Какое влияние эмиссия валюты без залога оказывает на экономику?
Как только на рынке появляется определенный объем валюты, не обеспеченной сбережениями людей, спектр цен меняется. Это происходит из-за нарушения баланса между производственными и потребительскими благами: субъекты берут деньги в кредит с целью расширения собственного производства и удлинения своего внутреннего экономического цикла. Так возникает дисбаланс в экономике — «бум-спад».
Как «бум-спад» влияет на простых людей?
С точки зрения обывателей кажется, что все растет и у всех есть деньги: возводятся небоскребы, открываются фабрики, строится новая недвижимость. После этого обязательно происходит следующая ситуация: так как банки искусственно создали предложение, субъекты со временем обнаруживают, что фактически денег становится все меньше, ведь банки не производят такое количество денег, как раньше. В ответ на эту ситуацию субъекты вынуждены каким-то образом сворачивать бизнес-планы и распродавать часть активов. Эту стадию можно идентифицировать как экономический спад.
Важно видеть и понимать циклы, потому что в рамках банковской системы с частичным резервированием подобные спады происходят достаточно регулярно. И каждый новый кризис хоть и выглядит по-новому, но всегда имеет те же причины, что и предыдущий.
Как люди узнают актуальную процентную ставку для кредитования?
Процентная ставка — это рынок, на котором продаются будущие блага в обмен на блага текущие. Если субъект ценит блага, которые он может получить через год, на 10% больше, чем свои текущие блага, значит именно под этот процент он готов кредитовать. Точно так же существуют субъекты, которые продают свои будущие блага в обмен на текущие. Эти люди называются кредиторами. Так формируется актуальный процент, по которому субъекты заключают между собой сделки о кредитовании.
В этой ситуации существование центрального органа, который диктует всем одну ставку, при этом имея ограниченный доступ к рыночной информации, искажает рынок обмена и создает дисбалансы. Искажение со временем выражается или в замедлении экономического роста, или в формировании цикла «бум-спад».
Чтобы глубже вникнуть в механику экономического цикла, важно понимать, что период «бума» есть всегда. Иначе субъекты не инвестировали бы свои планы, которые они инвестируют из-за того, что у них появляются надутые кредитные деньги. Также обязателен период спада, в который обнаруживается, что деньги были надутыми, что их не хватает для исполнения всех инвестиционных планов и что нужно сокращать собственные издержки.
Можно ли сказать, что кредитная экспансия — главная причина всех экономических кризисов?
Были и другие экстраординарные события, которые вызывали экономический спад: стихийные бедствия и иные радикальные исключения. Но во всех остальных случаях причиной экономического кризиса является кредитная экспансия.
